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    9月15日，中國(guó)石化（600028.SH）發(fā)布了《關(guān)于子公司銷(xiāo)售有限公司引進(jìn)投資者的公告》。中石化銷(xiāo)售公司的增資擴(kuò)股獲得25家境內(nèi)外機(jī)構(gòu)1070.94億元資金的認(rèn)購(gòu)。交易完成后銷(xiāo)售公司注冊(cè)資本從200億元增至285.67億元，新股東合計(jì)占股29.99%。人保、中金、信達(dá)、嘉實(shí)、華夏、厚樸、工銀瑞信、長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)、生命人壽保險(xiǎn)、中郵人壽等公募、私募、險(xiǎn)企的身影閃現(xiàn)其中。這些機(jī)構(gòu)圖的啥？

 

　　中石化銷(xiāo)售公司最為誘人的資產(chǎn)是其遍布大江南北的加油站，截至2013年底，中石化擁有30454座加油站、2.4萬(wàn)家易捷便利店。中石化董事長(zhǎng)傅成玉表示，“未來(lái)中石化的成品油零售不僅僅是賣(mài)油，而是轉(zhuǎn)型成為綜合服務(wù)商”，將打造一個(gè)平臺(tái)，為8000萬(wàn)客戶提供衣食住行一站式服務(wù)。便利店變身商超，能賣(mài)得動(dòng)嗎？

 

　　中石化混改，不單為引資。

 

　　銷(xiāo)售公司謀分拆上市 金融機(jī)構(gòu)成參股主力

 

　　從2月19日董事會(huì)的議案落槌，到9月15日上交所的公告掀蓋，中石化銷(xiāo)售公司在公眾矚目下跑完混合所有制改革的最后一公里用了近7個(gè)月時(shí)間。

 

　　其間，諸多“逐鹿者”經(jīng)歷了多輪評(píng)估、競(jìng)爭(zhēng)性談判和《關(guān)于中國(guó)石化銷(xiāo)售有限公司之增資協(xié)議》的簽訂環(huán)節(jié)，最終亮相的參與中國(guó)石化銷(xiāo)售有限公司混改“小伙伴”名單顯示，一路陪跑的金融機(jī)構(gòu)碩果最豐。

 

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》注意到，引入的25家投資者中，近80%屬于金融機(jī)構(gòu)。

 

　　其中，既有規(guī)模最大的公募基金，也有手握雄厚資金的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，還有專(zhuān)為分羹此次“盛宴”漂洋海外注冊(cè)成立的PE軍團(tuán)。

 

　　對(duì)金融機(jī)構(gòu)大拋橄欖枝，一方面是出于這條石油大鱷的資本渴望，更重要的則是為日后分拆上市埋下伏筆。記者從多處證實(shí)，投資圈內(nèi)早有共識(shí)，中石化銷(xiāo)售公司將會(huì)在3年內(nèi)赴港沖擊IPO。

 

　　PE搶分中石化銷(xiāo)售上市蛋糕

 

　　“入股中石化銷(xiāo)售公司這樣的大單子肯定賺錢(qián)，人人眼紅，所以關(guān)鍵是牽涉到‘蛋糕’具體分給誰(shuí)的問(wèn)題，競(jìng)標(biāo)的機(jī)構(gòu)也是各顯神通。”上海一家PE公司副總經(jīng)理王瀛對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示。

 

　　據(jù)記者了解，9月10日在夏季達(dá)沃斯論壇上，面對(duì)水泄不通的媒體包圍，掌門(mén)人傅成玉還曾正面回應(yīng)稱(chēng)“我們的改革不是要把國(guó)有企業(yè)搞沒(méi)，更不是私有化”。此次披露的《增資協(xié)議》更是對(duì)相關(guān)上市的股權(quán)事宜進(jìn)行了多項(xiàng)安排，比如約定“本次引資完成后3年后，如銷(xiāo)售公司尚未實(shí)現(xiàn)上市，如果投資者轉(zhuǎn)讓銷(xiāo)售公司股權(quán)的，中國(guó)石化享有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)”等。

 

　　“銷(xiāo)售公司在3年內(nèi)能夠順利上市的可能性很大，3年后機(jī)構(gòu)再把資金套現(xiàn)是穩(wěn)賺的，一些投資機(jī)構(gòu)之間的爭(zhēng)奪非常激烈。”王瀛坦言，“以前像這種特殊的大單子，有些機(jī)構(gòu)甚至?xí)腋鞣N人脈資源‘批條子’，現(xiàn)在中央嚴(yán)厲反腐，機(jī)構(gòu)間拼的是背景和資歷。”

 

　　記者注意到，此次共有3家入選的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)擁有中國(guó)國(guó)際金融公司（下稱(chēng)“中金公司”）的背景。其中，Qianhai Golden Bridge Fund I LP的普通合伙人為中金前海發(fā)展基金控制的QIAN HAI GOLDEN BRIDGE MANAGEMENT LTD，中金公司正是該基金的股東；CICC Evergreen Fund, L.P普通合伙人也是中金控制的CICC Evergreen Fund GP, Ltd；天津佳興商業(yè)投資中心的普通合伙人則是中金佳成投資管理公司實(shí)際控制的中金佳盟（天津）股權(quán)投資基金。

 

　　此外，渤海華美（上海）股權(quán)投資基金是中國(guó)銀行控制的渤海產(chǎn)業(yè)投資基金下設(shè)并控制的專(zhuān)注于并購(gòu)及國(guó)企改革投資的公司，其主要投資人還包括光大銀行等；Concerto Company Limited的實(shí)際控制人亦是由高盛高華董事長(zhǎng)方風(fēng)雷創(chuàng)立的厚樸投資；而Kingsbridge Asset Holding Ltd 是私募基金RRJ Capital Master Fund II旗下的全資子公司，RRJ的控制人正是原厚樸投資管理公司創(chuàng)始合伙人之一王忠信。

 

　　“對(duì)中石化來(lái)說(shuō)，一方面可以利用PE帶來(lái)的資本將上市前的估值盡量做高，便于上市環(huán)節(jié)中的資本運(yùn)作；另一方面，PE本身投了很多公司，中石化可以嫁接各種實(shí)體產(chǎn)業(yè)的資源，這對(duì)未來(lái)想多元化經(jīng)營(yíng)的中石化也是有幫助的。”王瀛還對(duì)記者如是分析。

 

　　小額投資者無(wú)緣

 

　　資金實(shí)力雄厚的基金公司亦是中石化“混改”狂歡中的主角。據(jù)改革方案披露的信息，可以見(jiàn)到華夏基金、嘉實(shí)基金和工銀瑞信的身影。

 

　　上海證券基金研究中心首席分析師代宏坤對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》分析：“中石化混改整體思路就是要讓所有權(quán)多元化，引入基金公司這樣的機(jī)構(gòu)投資者有利于優(yōu)化公司的治理結(jié)構(gòu)，股東來(lái)自不同方面，相互之間更易于制衡，對(duì)整個(gè)公司管理體系的監(jiān)控有益。”

 

　　好買(mǎi)基金研究中心副總監(jiān)曾令華則告訴記者：“基金公司能夠入選國(guó)企改革很可以理解，對(duì)國(guó)內(nèi)投資來(lái)說(shuō)，基金公司的架構(gòu)相對(duì)公開(kāi)透明，專(zhuān)業(yè)度也很高，國(guó)外也有不少基金參與到國(guó)有資本中，巴菲特就參加了不少，在國(guó)企董事會(huì)擁有投票權(quán)，可以幫助國(guó)企董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)更好地運(yùn)作。”

 

　　而基金公司中，這次的“明星”又非嘉實(shí)基金莫屬。據(jù)悉，嘉實(shí)基金設(shè)計(jì)推出的嘉實(shí)元和封閉式混合型發(fā)起式基金（下稱(chēng)“嘉實(shí)元和”）因?yàn)槭谴舜螀⑴c中石化混改的唯一公募基金而備受關(guān)注，其募資規(guī)模達(dá)到50億元。

 

　　“它的設(shè)計(jì)思路最后能通過(guò)審批、執(zhí)行落地是很不容易的，因?yàn)閲?guó)內(nèi)之前還沒(méi)有設(shè)立過(guò)投資非上市公司股權(quán)的公募基金，嘉實(shí)元和突破了傳統(tǒng)的投資規(guī)則。”上海一家第一梯隊(duì)基金公司市場(chǎng)總監(jiān)林芝平告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。

 

　　嘉實(shí)基金掌門(mén)人趙學(xué)軍近日接受媒體采訪時(shí)則表示，嘉實(shí)元和的初衷即是普惠金融，令普通個(gè)人投資者也可以分享國(guó)企改革的紅利。“對(duì)中石化來(lái)說(shuō)，這只基金產(chǎn)品的封閉期長(zhǎng)達(dá)5年，可以獲得來(lái)自優(yōu)質(zhì)客戶的穩(wěn)定資金，豐富了股權(quán)結(jié)構(gòu)。”林芝平解釋道。

 

　　不過(guò)，記者也注意到，嘉實(shí)元和的投資門(mén)檻相較一般產(chǎn)品要高得多，10萬(wàn)元起投。代宏坤對(duì)記者直言，門(mén)檻的提高令小額投資者無(wú)緣參與。

 

　　根據(jù)方案，另一基金巨星華夏基金是通過(guò)間接全資控股的兩家投資公司Huaxia Solar Development Limited和HuaXia SSF1 Investors Limited分享混改，工銀瑞信則是由其全資子公司工銀瑞信投資管理公司參與其中。

 

　　另類(lèi)保險(xiǎn)公司入選

 

　　相比篩選基金合作伙伴時(shí)的“抓大放小”，在挑選保險(xiǎn)公司時(shí)，中石化似乎采取了更加“另類(lèi)”的方式。值得一提的是，此次入選的5家險(xiǎn)資公司中，除了中國(guó)人壽和人保財(cái)險(xiǎn)下屬的人保資管外，生命人壽、長(zhǎng)江養(yǎng)老和中郵人壽都并非業(yè)內(nèi)規(guī)模翹楚，而是各具個(gè)性。

 

　　長(zhǎng)江養(yǎng)老相關(guān)負(fù)責(zé)人接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)表示，主要是以代表公眾利益的企業(yè)年金管理意向參與混改。據(jù)記者了解，長(zhǎng)江養(yǎng)老的實(shí)際控制人是太平洋保險(xiǎn)，背后股東還包括寶鋼、上海機(jī)場(chǎng)、東浩蘭生、上海錦江等一干國(guó)資，其特色業(yè)務(wù)即是作為長(zhǎng)期公共資本的企業(yè)年金，截至今年上半年養(yǎng)老金委托投資管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到490億元，其中企業(yè)年金規(guī)模418億元。

 

　　相形之下，中郵人壽更是低調(diào)?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》梳理資料后發(fā)現(xiàn)，中郵人壽的實(shí)際控制人是中國(guó)郵政，成立僅有5年，但憑借背后大佬與中石化的深厚淵源脫穎而出。2011年兩家公司合作不斷，貴州郵政速遞物流公司曾為中石化“易捷”便利店提供一體化物流配送服務(wù)；2012年6月，中石化首個(gè)非油品業(yè)務(wù)自主品牌“國(guó)杞天香”更是進(jìn)入全國(guó)郵政分銷(xiāo)系統(tǒng)進(jìn)行銷(xiāo)售。

 

　　而最令市場(chǎng)驚嘆的險(xiǎn)資伙伴當(dāng)屬生命人壽。這家曾經(jīng)歷償付能力危機(jī)、連換五帥的壽險(xiǎn)公司近3年戲劇性地迅速膨脹，凈利潤(rùn)由2011年的1.5億元飆升至2013年的57.1億元。記者注意到，尤其是最近6個(gè)月，生命人壽在石化能源版圖上野心勃勃，總投入已經(jīng)超過(guò)了百億元，其同屬一位控制人名下的兄弟公司還不斷開(kāi)拓石化產(chǎn)品線。

 

　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)王穩(wěn)對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》分析，從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，吸引險(xiǎn)資投資國(guó)企是一個(gè)慣例，“國(guó)外保險(xiǎn)資產(chǎn)、債券和股票在整個(gè)金融市場(chǎng)上是三分天下，保險(xiǎn)領(lǐng)域這些年來(lái)在資產(chǎn)管理方面出臺(tái)了許多措施，為針對(duì)中石化的這種戰(zhàn)略性投資放寬了渠道。”

 

　　北京工商大學(xué)保險(xiǎn)研究中心主任王緒瑾?jiǎng)t告訴記者，中石化選擇5家保險(xiǎn)企業(yè)主要還是考慮資金流的穩(wěn)定性，“保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)一般都是長(zhǎng)期業(yè)務(wù)，資金封閉長(zhǎng)達(dá)10年、20年。” 王穩(wěn)則表示，保險(xiǎn)領(lǐng)域本身對(duì)于目前發(fā)展非油品業(yè)務(wù)勢(shì)頭兇猛的中石化也頗具吸引力，引入險(xiǎn)資也可便于未來(lái)嫁接資源。

 

　　記者調(diào)查獲悉，“兩桶油”之中，與中石油在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)上的拓展相比，中石化顯然已遜一籌。2013年以前，它唯一一次公開(kāi)出現(xiàn)在保險(xiǎn)公司的股東榜單上，還是2008年參股陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)，但當(dāng)時(shí)也只是數(shù)家持股的大型國(guó)企之一。

 

　　而早在2002年1月，中石油就已經(jīng)牽手意大利忠利保險(xiǎn)，以50%股權(quán)比例成立了中意人壽。2005年時(shí)，中意人壽還將中石油39萬(wàn)離退休員工的200億元躉繳養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)收入囊中，力挺其保費(fèi)收入由2004年的3.33億元飆升至2005年的199.72億元，躍升為合資壽險(xiǎn)業(yè)老大。

 

　　參與中石化混改的神秘“小島軍團(tuán)”

 

　　在中石化的“混改”小伙伴中，還有一批特殊的金融機(jī)構(gòu)，在方案中被貼上“專(zhuān)為此次增資設(shè)立”的共同標(biāo)簽，無(wú)一例外都是在開(kāi)曼群島或是英屬維爾京群島新注冊(cè)的公司，數(shù)量有8家之多，包括CICC Evergreen Fund, L.P.、Concerto Company Ltd、Foreland Agents Limited、Huaxia Solar Development Limited、HuaXia SSF1 Investors Limited、Kingsbridge Asset Holding Ltd、New Promise Enterprises Limited、Qianhai Golden Bridge Fund I LP。

 

　　“這些‘小島公司’是投資圈的潛規(guī)則，美元基金都是這么運(yùn)作的，等于是在海外設(shè)立一個(gè)殼，沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的業(yè)務(wù)，只是一個(gè)持股的主體，主要是為了將來(lái)股權(quán)買(mǎi)賣(mài)的時(shí)候可以避稅。”曾在中金等多個(gè)投行機(jī)構(gòu)任職的李群對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示。

 

　　記者從一家離岸業(yè)務(wù)代辦機(jī)構(gòu)經(jīng)理處了解到，根據(jù)開(kāi)曼群島的稅收規(guī)定，島內(nèi)目前的稅種只有進(jìn)口稅、工商登記稅、旅游者稅等幾個(gè)簡(jiǎn)單稅種，“母公司注冊(cè)在島內(nèi)的最大好處是可以躲過(guò)所得稅，所得稅的實(shí)際征收對(duì)象是企業(yè)的盈利部分，但在島上沒(méi)有這個(gè)稅種。”

 

　　據(jù)悉，開(kāi)曼群島在上世紀(jì)70年代末起，永遠(yuǎn)豁免繳稅業(yè)務(wù)，所以在開(kāi)曼群島并不征收個(gè)人所得稅、公司所得稅、遺產(chǎn)稅、不動(dòng)產(chǎn)稅等稅種。公開(kāi)資料顯示，世界上主要國(guó)家的企業(yè)所得稅稅率最高已經(jīng)達(dá)到了55%，而多數(shù)地區(qū)所得稅都維持在30%以上。

 

　　而離岸的小島們卻拋出暗香浮動(dòng)的稅收“橄欖枝”，注冊(cè)一家離岸空殼公司，通過(guò)文件操作達(dá)到避稅目的相當(dāng)普遍。

 

　　“很多注冊(cè)公司股東可能一次都沒(méi)有去過(guò)開(kāi)曼，拿到注冊(cè)賬號(hào)后，就可以利用在離岸管轄區(qū)的殼公司，大量制造關(guān)聯(lián)交易，再將企業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到殼公司。”大成律師事務(wù)所公司治理研究中心秘書(shū)長(zhǎng)鄭志告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。

 

　　記者了解到，許多公司在開(kāi)曼島其實(shí)只有一個(gè)地址，對(duì)應(yīng)的只是一個(gè)抽屜或者保險(xiǎn)箱，里面存放著公司的注冊(cè)文件，投資圈內(nèi)稱(chēng)“信箱公司”。董事會(huì)虛位、董事只掛名不履行職責(zé)，甚至一人身兼上百家公司董事的現(xiàn)象則是家常便飯。

 

　　注冊(cè)這樣的公司流程簡(jiǎn)化至極，注冊(cè)人無(wú)需掏出護(hù)照實(shí)名登記，也不要求定期編制財(cái)報(bào)，對(duì)很多股東來(lái)說(shuō)，它不過(guò)是漂流在公司工商資料底檔上的一個(gè)地理記號(hào)。據(jù)悉，在開(kāi)曼群島和英屬維爾京群島上組建公司不需要經(jīng)過(guò)政府批準(zhǔn)，只有某些商務(wù)活動(dòng)才可能被要求許可或注冊(cè)登記，對(duì)最低股本都未設(shè)紅線，注冊(cè)自由度相當(dāng)之大。

 

　　易捷便利店，靠混改變身“生活驛站”

 

　　9月11日，中石化銷(xiāo)售公司與連鎖超市大潤(rùn)發(fā)喜士多在上海合作的8座易捷便利店正式開(kāi)業(yè)。中石化銷(xiāo)售公司副總經(jīng)理柴志明告訴媒體，“前期我們自己運(yùn)營(yíng)時(shí)，單店銷(xiāo)售額一天不足3000塊錢(qián)。合作試點(diǎn)不到一個(gè)月，單店的日均銷(xiāo)售額達(dá)到6000多塊錢(qián)。而且消費(fèi)者也有變化，除了駕車(chē)族，周?chē)泥従?、百姓都?lái)店里購(gòu)物。”

 

　　但在之前，易捷店里的商品種類(lèi)屈指可數(shù)，價(jià)格還小貴。經(jīng)常光顧易捷，家住江蘇昆山的隋先生說(shuō)：“就好像求著他們賣(mài)東西似的。”

 

　　這種局面正在改變。隨著今年2月19日，中石化宣布對(duì)油品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行重組，引入社會(huì)和民營(yíng)資本參股，實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)，開(kāi)車(chē)到中石化加油站加個(gè)油，等待中去易捷便利店刷卡買(mǎi)瓶水，順便還可以買(mǎi)包濕巾的場(chǎng)景將成現(xiàn)實(shí)。

 

　　中石化加油站正向著多功能商超變身……

 

　　動(dòng)作：引來(lái)一群著名小伙伴

 

　　說(shuō)起以往在易捷便利店購(gòu)物的感受，隋先生感覺(jué)它跟整個(gè)城市成熟的商業(yè)氛圍不太一致：店里的東西不全、不好，還貴。

 

　　申銀萬(wàn)國(guó)的研報(bào)顯示，中石化的非油業(yè)務(wù)主要集中在便利店傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，從銷(xiāo)售額的品類(lèi)分布來(lái)看，與中國(guó)普通便利店并無(wú)顯著區(qū)別，煙草是主要銷(xiāo)售額來(lái)源，其余主要為食品飲料和便民服務(wù)。

 

　　中石化銷(xiāo)售公司2008年起涉足非油業(yè)務(wù)，在加油站開(kāi)設(shè)易捷便利店。2014年3月17日，中石化銷(xiāo)售公司的全資子公司中石化易捷銷(xiāo)售有限公司在北京成立。目前已在全國(guó)加油站內(nèi)開(kāi)設(shè)易捷便利店2.3萬(wàn)家，覆蓋了中石化3萬(wàn)余家加油（氣）站網(wǎng)絡(luò)中的75%以上，據(jù)稱(chēng)是便利店連鎖行業(yè)內(nèi)開(kāi)店最多的品牌。2013年易捷便利店的銷(xiāo)售額達(dá)133億元。

 

　　自5月下旬至今，中石化銷(xiāo)售公司迅速呼朋引伴，不到4個(gè)月的時(shí)間，就跟12家公司簽訂了產(chǎn)業(yè)合作協(xié)議。

 

　　6月30日，中石化發(fā)布公告稱(chēng)，今后在發(fā)展優(yōu)勢(shì)油品業(yè)務(wù)的同時(shí)，將發(fā)揮平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，拓展便利店、汽車(chē)服務(wù)、O2O（線上與線下相結(jié)合）、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、金融服務(wù)、廣告等非油業(yè)務(wù)，逐步提供全方位的綜合性服務(wù)，打造讓消費(fèi)者信賴(lài)、人民滿意的生活驛站。

 

　　這些小伙伴有中國(guó)太平保險(xiǎn)集團(tuán)、大潤(rùn)發(fā)、順豐速運(yùn)、復(fù)星集團(tuán)、1號(hào)店、騰訊、海爾、匯源、新希望……個(gè)個(gè)聲名卓著，所處的行業(yè)各不相同。

 

　　中石化與它們簽訂的業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議也五花八門(mén)：幫太平保險(xiǎn)賣(mài)保險(xiǎn)，跟復(fù)興集團(tuán)賣(mài)醫(yī)藥、書(shū)籍，和1號(hào)店搞聯(lián)合采購(gòu)、O2O業(yè)務(wù)，跟騰訊做移動(dòng)支付、媒介宣傳……開(kāi)篇與大潤(rùn)發(fā)合作業(yè)績(jī)翻倍的8家易捷便利店便是一例。在北京的惠新西街易捷便利店，一位消費(fèi)者評(píng)價(jià)，明顯感覺(jué)最近一兩個(gè)月店里的貨越來(lái)越多。

 

　　柴志明表示，中石化推進(jìn)混合所有制并不單為了引進(jìn)社會(huì)資本，更看重與合作方在經(jīng)營(yíng)方面的合作，今后顧客在易捷購(gòu)買(mǎi)的將不只是商品，“在易捷看到某本雜志、某場(chǎng)音樂(lè)會(huì)、某場(chǎng)電影等不錯(cuò)，甚至一場(chǎng)說(shuō)走就走的旅行，都可以直接下單購(gòu)買(mǎi)。反過(guò)來(lái)講，推進(jìn)‘電商快遞自提點(diǎn)’業(yè)務(wù)，在線上下單的顧客，可以實(shí)現(xiàn)在指定易捷便利店提取貨物。”他說(shuō)。

 

　　目標(biāo)：掘金非油業(yè)務(wù)

 

　　8月25日，中石化董事長(zhǎng)傅成玉在香港舉行的2014年中期業(yè)績(jī)推介會(huì)上表示，非油業(yè)務(wù)想象空間巨大、發(fā)展?jié)摿薮?，是個(gè)金礦。易捷的瘋狂跨界正是源于銷(xiāo)售公司宏大的業(yè)務(wù)設(shè)想：從油品提供商向綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

 

　　申銀萬(wàn)國(guó)的研報(bào)顯示，截至2013年底，中石化加油站的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量其實(shí)僅次于郵儲(chǔ)銀行的網(wǎng)點(diǎn)，比中石油多一半，更將工農(nóng)中建四大行甩在身后，堪稱(chēng)零售業(yè)的“渠道之王”。

 

　　與此同時(shí)，2013年易捷的營(yíng)業(yè)額是133億元，在中石化1.5萬(wàn)億元的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)中占比不足1%，這與75%以上的加油（氣）站都開(kāi)設(shè)便利店的硬件規(guī)模不甚匹配。

 

　　另一方面，在發(fā)達(dá)國(guó)家，加油站發(fā)展非油品業(yè)務(wù)已是司空見(jiàn)慣。申銀萬(wàn)國(guó)的研報(bào)顯示，美國(guó)加油站便利店的非油品收入占比在13%~29%之間，非油品毛利占比則在50%~77%。中石化的便利店還有很大的盈利空間。

 

　　營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家李志起對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，從全世界便利店的發(fā)展趨勢(shì)看，便利店已不僅是零售窗口，也應(yīng)該成為為周邊消費(fèi)者提供多種便利服務(wù)的平臺(tái)，這樣才能增加盈利能力，對(duì)周邊社區(qū)有更強(qiáng)的黏性。

 

　　李志起認(rèn)為，作為中石化下屬企業(yè)，銷(xiāo)售公司甚至易捷公司的資源整合能力肯定比一般便利店強(qiáng)得多。很多便利店是區(qū)域型的，易捷則在全國(guó)點(diǎn)多面廣，而且依托加油站來(lái)開(kāi)展的最大優(yōu)勢(shì)是有良好的現(xiàn)金流，這都使它在合作方面更有話語(yǔ)權(quán)。

 

　　不過(guò)，李志起亦表示，做零售并不是中石化這樣航母級(jí)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。“像7—11這樣的企業(yè)會(huì)更靈活，決策更快，服務(wù)創(chuàng)新會(huì)做得更徹底一些，中石化能不能真正放下身段，適應(yīng)這種市場(chǎng)化的操作，很令人擔(dān)心。”

 

　　他認(rèn)為，混合所有制改革是一個(gè)契機(jī)，但轉(zhuǎn)型至少是一個(gè)中長(zhǎng)期的話題，不可能短時(shí)間內(nèi)一蹴而就，“但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，如果易捷找到了感覺(jué)，吸引來(lái)更多客流，非油業(yè)務(wù)也會(huì)促進(jìn)油品的銷(xiāo)售，那時(shí)人們可能專(zhuān)門(mén)去買(mǎi)東西，順便加個(gè)油，而不是加油時(shí)順便買(mǎi)個(gè)東西了。”

 

　　（本文章摘自2014年第34期《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》）