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中國(guó)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)第二十八屆學(xué)術(shù)年會(huì)于2021年12月18—19日在北京湖北大廈舉行。年會(huì)的主題是“雙碳目標(biāo)與高質(zhì)量發(fā)展—如何打贏轉(zhuǎn)型之戰(zhàn)”。年會(huì)采取線上線下相結(jié)合的方式舉行。因疫情防控需要，僅允許40多人參加線下現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議。另外還有4萬(wàn)多人通過(guò)線上視頻會(huì)議的方式參會(huì)。12月18日全天召開(kāi)年會(huì)全體大會(huì)，19日由學(xué)會(huì)各分會(huì)和專業(yè)委員會(huì)召開(kāi)14場(chǎng)專題研討會(huì)或分論壇。中國(guó)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)投融資分會(huì)于19日下午召開(kāi)題為“投資項(xiàng)目可行性研究理論方法創(chuàng)新”的專題研討會(huì)，來(lái)自國(guó)家發(fā)展改革委投資司、中國(guó)國(guó)際工程咨詢有限公司、世界銀行和聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織等機(jī)構(gòu)的專家分別發(fā)表主旨演講。            

我國(guó)已將雙碳目標(biāo)列入“十四五”規(guī)劃，體現(xiàn)了負(fù)責(zé)任大國(guó)的使命擔(dān)當(dāng)。從工業(yè)化起步到碳達(dá)峰，英國(guó)用時(shí)超過(guò)200年，美國(guó)用時(shí)150余年，日本用時(shí)超過(guò)100年。主要發(fā)達(dá)國(guó)家均承諾2050年實(shí)現(xiàn)碳中和，從碳達(dá)峰到碳中和有50—60年甚至更長(zhǎng)的過(guò)渡期。我國(guó)從1980年代開(kāi)始全面工業(yè)化，到碳達(dá)峰時(shí)間只有50年，再到碳中和僅有30年，即要用80年左右的時(shí)間完成工業(yè)化國(guó)家平均150年才能走完的道路，責(zé)任重大，任務(wù)艱巨。如何打贏轉(zhuǎn)型之戰(zhàn)，是中國(guó)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)2021年學(xué)術(shù)年會(huì)研討的主題。

中國(guó)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)，中國(guó)國(guó)際工程咨詢有限公司總經(jīng)濟(jì)師李開(kāi)孟在2021年學(xué)術(shù)年會(huì)發(fā)表題為“新時(shí)代應(yīng)大力倡導(dǎo)‘負(fù)責(zé)任的投資’”主旨發(fā)言，從工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)的視角提出“負(fù)責(zé)任的投資”這一重要概念，并將其界定為能夠滿足需求可靠性（Demand Reliability）、工程可行性（Engineering Feasibility）、運(yùn)營(yíng)有效性（Operational Efficiency）、財(cái)務(wù)合理性（Financial Rationality）、影響持續(xù)性（Impact Sustainability）和風(fēng)險(xiǎn)可控性（Risk Controllability）要求的工程投資，強(qiáng)調(diào)“負(fù)責(zé)任的投資”需要高質(zhì)量的工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究提供支撐。根據(jù)演講內(nèi)容進(jìn)行補(bǔ)充整理，形成本文。

新時(shí)代要大力倡導(dǎo)“負(fù)責(zé)任的投資”

2021年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱等三重壓力。中央明確要求要根據(jù)新發(fā)展階段內(nèi)外環(huán)境的深刻變化，正確認(rèn)識(shí)和把握重大理論和實(shí)踐問(wèn)題，研究資本的特性和行為規(guī)律，為資本設(shè)置“紅綠燈”，依法加強(qiáng)對(duì)資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長(zhǎng)。工程建設(shè)是為了獲得預(yù)期投資收益和影響效果而進(jìn)行的資本運(yùn)用活動(dòng)。工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究，就是為投資建設(shè)活動(dòng)的資本運(yùn)用而設(shè)置的“紅綠燈”指引工具，在推動(dòng)投資項(xiàng)目科學(xué)決策中發(fā)揮著關(guān)鍵核心作用。本文從工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)理論方法創(chuàng)新和實(shí)踐應(yīng)用的角度，剖析當(dāng)前我國(guó)可行性研究存在的主要問(wèn)題，從新時(shí)代貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求出發(fā)，提出“負(fù)責(zé)任的投資”這一重要概念，并將其界定為能夠滿足需求可靠性（Demand Reliability）、工程可行性（Engineering Feasibility）、運(yùn)營(yíng)有效性（Operational Efficiency）、財(cái)務(wù)合理性（Financial Rationality）、影響持續(xù)性（Impact Sustainability）和風(fēng)險(xiǎn)可控性（Risk Controllability）要求的工程投資，基于這一概念研究提出體現(xiàn)“負(fù)責(zé)任投資”內(nèi)在要求的項(xiàng)目評(píng)價(jià)體系，并對(duì)實(shí)現(xiàn)“負(fù)責(zé)任投資”的體制機(jī)制構(gòu)建提出具體建議。

一、“負(fù)責(zé)任的投資”需要高質(zhì)量的可行性研究

（一）負(fù)責(zé)任大國(guó)需要負(fù)責(zé)任的投資

黨的十八大以來(lái)，以習(xí)近平同志為核心的黨中央深刻把握人類社會(huì)發(fā)展規(guī)律和當(dāng)今世界發(fā)展特征，以歷史的眼光和負(fù)責(zé)任大國(guó)執(zhí)政黨的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，科學(xué)統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局，提出治國(guó)理政的一系列新理念、新思想、新戰(zhàn)略，各項(xiàng)事業(yè)不斷取得新成就，全社會(huì)的責(zé)任意識(shí)和使命擔(dān)當(dāng)?shù)玫娇涨皬?qiáng)化。

投資建設(shè)活動(dòng)是人類社會(huì)最基本的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在投資建設(shè)領(lǐng)域，立足新發(fā)展階段，履行責(zé)任和使命，必須貫徹新發(fā)展理念，以高質(zhì)量的投資推動(dòng)構(gòu)建經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展新格局，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)任務(wù)。這就要求項(xiàng)目投資建設(shè)各環(huán)節(jié)的參與主體，必須負(fù)擔(dān)起應(yīng)該承擔(dān)的各自責(zé)任，通過(guò)實(shí)施負(fù)責(zé)任的投資，推動(dòng)履行經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的使命任務(wù)。

“負(fù)責(zé)任的投資”是具有明確且合理的目標(biāo)導(dǎo)向的投資；是項(xiàng)目方案具有可行性，且能規(guī)避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的投資；是能夠滿足產(chǎn)出需求，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目?jī)r(jià)值的投資；是能夠滿足經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、資源、環(huán)境等政策要求，符合準(zhǔn)入條件，且具有可持續(xù)性的投資；是有關(guān)各方能夠有效參與，實(shí)現(xiàn)多方共贏，能夠變風(fēng)險(xiǎn)為機(jī)遇的投資。

責(zé)任是因客觀要求、道德規(guī)范或法律規(guī)定等而應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)。完整的責(zé)任體系包含責(zé)任意識(shí)、責(zé)任能力、責(zé)任行為、責(zé)任制度和責(zé)任結(jié)果等基本內(nèi)涵?！柏?fù)責(zé)任的投資”要求有關(guān)各方必須樹(shù)立推動(dòng)實(shí)施高質(zhì)量投資的責(zé)任意識(shí)，具備完成項(xiàng)目實(shí)施相關(guān)任務(wù)的專業(yè)能力，按照專業(yè)行為規(guī)范要求開(kāi)展相關(guān)投資活動(dòng)，完善相關(guān)責(zé)任制度和以結(jié)果為導(dǎo)向的追責(zé)機(jī)制。

實(shí)現(xiàn)“負(fù)責(zé)任的投資”，要求政府監(jiān)管部門、工程咨詢研究機(jī)構(gòu)、金融投資機(jī)構(gòu)、工程建設(shè)及運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)等項(xiàng)目參與機(jī)構(gòu)，能夠有效肩負(fù)各自應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任，履行專業(yè)職責(zé)使命，確保項(xiàng)目各環(huán)節(jié)能夠?qū)崿F(xiàn)專業(yè)化運(yùn)作和管理，確保實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目各項(xiàng)預(yù)期目標(biāo)。

（二）負(fù)責(zé)任的投資需要高質(zhì)量的可行性研究

負(fù)責(zé)任的投資是專業(yè)化的投資，是能夠滿足高質(zhì)量發(fā)展要求的投資，是能夠有效規(guī)避和管控各類風(fēng)險(xiǎn)的投資。就投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管控的角度而言，在投資項(xiàng)目全生命周期的風(fēng)險(xiǎn)管控中，項(xiàng)目前期階段的可行性研究是規(guī)避項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的最有效工具。實(shí)現(xiàn)負(fù)責(zé)任的投資，必須加強(qiáng)投資項(xiàng)目的可行性研究工作。

投資項(xiàng)目的可行性研究工作，在需求調(diào)查和專業(yè)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，根據(jù)項(xiàng)目投資的戰(zhàn)略規(guī)劃背景和工程目標(biāo)定位，明確項(xiàng)目產(chǎn)出要求，進(jìn)行工程技術(shù)、投資融資、建設(shè)實(shí)施、運(yùn)營(yíng)管理等方案策劃研究，開(kāi)展工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究，識(shí)別并評(píng)價(jià)項(xiàng)目實(shí)施可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，研究制定規(guī)避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施方案，得出項(xiàng)目是否可行的研究結(jié)論，為項(xiàng)目投資科學(xué)決策提供專業(yè)依據(jù)，為項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管控提供依據(jù)，為實(shí)現(xiàn)“負(fù)責(zé)任的投資”提供基本遵循和行動(dòng)指南。

如果投資項(xiàng)目可行性研究的質(zhì)量不高，前期工作不扎實(shí)，必然導(dǎo)致各項(xiàng)后續(xù)工作缺乏專業(yè)依據(jù)，后續(xù)行動(dòng)計(jì)劃缺乏基本遵循，必將出現(xiàn)不負(fù)責(zé)任的項(xiàng)目投資，并對(duì)項(xiàng)目全生命周期各環(huán)節(jié)的運(yùn)作活動(dòng)產(chǎn)生持續(xù)性的負(fù)面影響。實(shí)現(xiàn)負(fù)責(zé)任投資，關(guān)鍵必須從高質(zhì)量的工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究進(jìn)行切入。

（三）提高可行性研究質(zhì)量需要解決的突出問(wèn)題

可行性研究伴隨著改革開(kāi)放引入我國(guó)，從20世紀(jì)80年代初正式納入我國(guó)基本建設(shè)程序，至今已經(jīng)走過(guò)40多年的發(fā)展歷史，理論方法不斷完善，制度體系不斷健全，在推動(dòng)高質(zhì)量投資方面的重要作用不斷發(fā)揮，但仍然存在不符合推動(dòng)實(shí)施“負(fù)責(zé)任的投資”要求的突出問(wèn)題，主要表現(xiàn)在以下方面：

一是對(duì)可行性研究在推動(dòng)實(shí)施高質(zhì)量投資中的基礎(chǔ)性地位尚未形成共識(shí)?？尚行匝芯繎?yīng)該是用于分析投資項(xiàng)目是否可行的專業(yè)工具，但在我國(guó)仍被認(rèn)為是項(xiàng)目報(bào)批必須履行的行政“手續(xù)”，而忽視其作為項(xiàng)目投資方案科學(xué)論證專業(yè)方法工具的本來(lái)地位。由于強(qiáng)調(diào)可行性研究為行政審批服務(wù)的作用定位，必然導(dǎo)致“為求可批性，戲說(shuō)可行性”現(xiàn)象的發(fā)生，對(duì)實(shí)現(xiàn)“負(fù)責(zé)任的投資”造成危害。這就需要繼續(xù)強(qiáng)調(diào)發(fā)揮可行性研究促進(jìn)科學(xué)決策和項(xiàng)目周期全過(guò)程資源優(yōu)化配置的專業(yè)工具作用，注重可行性研究的價(jià)值增值作用，從傳統(tǒng)審批體制下為政府審批服務(wù)，轉(zhuǎn)向?yàn)榭蛻魟?chuàng)造真正價(jià)值的增值服務(wù)。

二是系統(tǒng)開(kāi)展專業(yè)性可行性研究的制度環(huán)境尚未建立。我國(guó)可行性研究工作缺乏系統(tǒng)性思維，環(huán)境影響評(píng)價(jià)、節(jié)能評(píng)價(jià)、地震安全評(píng)價(jià)、地質(zhì)災(zāi)害評(píng)價(jià)、水土保持、通航影響、項(xiàng)目用地、項(xiàng)目用海、安全生產(chǎn)、壓覆礦藏、壓覆文物、消防安全、職業(yè)健康等專業(yè)研究相互割裂，受到現(xiàn)行各行政部門職責(zé)配置狀況的限制，尚未形成按照工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)專業(yè)屬性對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行系統(tǒng)性可行性研究的制度環(huán)境。

三是可行性研究專業(yè)評(píng)價(jià)方法體系不健全。工程項(xiàng)目可行性研究需要體現(xiàn)新時(shí)代高質(zhì)量發(fā)展的新要求，需要關(guān)注節(jié)能減碳、資源利用、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、包容性發(fā)展等新要求，貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享等新發(fā)展理念，將投資項(xiàng)目研究論證的新理念、新方法、新模型、新工具融入到可行性研究的框架體系。事實(shí)上，我國(guó)投資項(xiàng)目可行性研究的傳統(tǒng)方法如公益性項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析和費(fèi)用效果分析方法，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)價(jià)方法等尚需進(jìn)一步完善，建立適應(yīng)我國(guó)高質(zhì)量發(fā)展要求的投資項(xiàng)目可行性研究理論方法體系的任務(wù)仍然艱巨。

四是缺乏體現(xiàn)不同類型項(xiàng)目特點(diǎn)的差別化可行性研究業(yè)務(wù)導(dǎo)則。我國(guó)過(guò)去的可行性研究操作規(guī)范主要以工業(yè)項(xiàng)目可行性研究為藍(lán)本，缺乏適應(yīng)各行業(yè)領(lǐng)域可行性研究?jī)?nèi)容和深度要求的專業(yè)操作規(guī)范，缺乏對(duì)不同地區(qū)不同類型項(xiàng)目可行性研究特點(diǎn)的針對(duì)性操作規(guī)范。需要結(jié)合各地區(qū)、不同行業(yè)具體項(xiàng)目的特點(diǎn)，以特定任務(wù)及目標(biāo)為導(dǎo)向，恰當(dāng)選擇具體項(xiàng)目可行性研究需要涉及的研究?jī)?nèi)容，提出針對(duì)性的解決方案。

五是缺乏建立在可行性研究基礎(chǔ)上的投資風(fēng)險(xiǎn)管控和績(jī)效管理體系。可行性研究是項(xiàng)目周期全過(guò)程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控的重要依據(jù)，應(yīng)按照目標(biāo)導(dǎo)向和問(wèn)題導(dǎo)向，從投入產(chǎn)出、效率效果、結(jié)果影響、內(nèi)外環(huán)境和可持續(xù)性等不同維度，研究項(xiàng)目面臨的各種潛在風(fēng)險(xiǎn)，提出風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的措施方案，進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)，建立基于可行性研究成果基礎(chǔ)上的投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管控及績(jī)效管理體系。

二、準(zhǔn)確理解“負(fù)責(zé)任的投資”完整內(nèi)涵

（一）負(fù)責(zé)任投資相關(guān)的若干概念

這里提出“負(fù)責(zé)任的投資”概念，主要是希望從工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)的專業(yè)角度，研究如何實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的項(xiàng)目投資，完整理解工程項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證的專業(yè)內(nèi)涵，提升投資項(xiàng)目可行性研究的質(zhì)量。

對(duì)于如何實(shí)現(xiàn)“負(fù)責(zé)任的投資”，國(guó)內(nèi)外均缺乏系統(tǒng)深入研究，但聯(lián)合國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)及國(guó)際社會(huì)一直在進(jìn)行探索。不同的機(jī)構(gòu)在不同的時(shí)期，基于特定目的，提出過(guò)各種相關(guān)概念，且其內(nèi)涵又各有側(cè)重。我國(guó)工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)專業(yè)領(lǐng)域，需要學(xué)習(xí)研究借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)現(xiàn)實(shí)需要進(jìn)行理論方法體系創(chuàng)新，研究構(gòu)建我國(guó)“負(fù)責(zé)任的投資”框架體系。

1.環(huán)境-社會(huì)-治理（ESG）責(zé)任投資

聯(lián)合國(guó)全球契約組織（UN Global Compact）于2004年發(fā)布《在乎者即贏家（Who Cares Wins）》報(bào)告，首次提出“環(huán)境、社會(huì)、治理（ESG）”概念，強(qiáng)調(diào)企業(yè)在選擇投資項(xiàng)目時(shí)不僅要關(guān)注傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，還要考慮環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任和公司治理三大要素。

根據(jù)全球可持續(xù)投資聯(lián)盟（Global Sustainable Investment Alliance， 簡(jiǎn)稱 GSIA）的定義，責(zé)任投資需要采用七大投資策略：

一是負(fù)面篩選策略（Negative screening），基于ESG準(zhǔn)則，以“黑名單”的形式避免投資于對(duì)社會(huì)造成傷害的公司，如煙草公司、不重視環(huán)保的公司、不重視勞工關(guān)系的公司以及從事賭博行業(yè)的公司等。

二是正面篩選策略（Positive screening），基于ESG準(zhǔn)則，以“白名單”的形式僅投資那些對(duì)社會(huì)有正面貢獻(xiàn)、在行業(yè)中ESG評(píng)分靠前的公司。

三是標(biāo)準(zhǔn)篩選策略（Norms-based screening），基于國(guó)際通行的最低標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)行為準(zhǔn)則來(lái)篩選投資標(biāo)的，剔除掉那些嚴(yán)重違反標(biāo)準(zhǔn)的公司。常參考的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)有聯(lián)合國(guó)全球契約（UN Global Compact）、經(jīng)合組織跨國(guó)企業(yè)準(zhǔn)則，國(guó)際勞工組織（ILO）跨國(guó)企業(yè)和社會(huì)政策的三方原則宣言等。

四是ESG整合策略（ESG integration），將環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任和公司治理三要素系統(tǒng)地整合融入傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)和估值分析過(guò)程。

五是可持續(xù)性主題投資策略（Sustainability themed investing），專門投資與可持續(xù)性發(fā)展主題相關(guān)的項(xiàng)目，比如清潔能源、綠色科技、可持續(xù)農(nóng)業(yè)等。

六是社區(qū)投資（Community investing）。將傳統(tǒng)慈善和責(zé)任投資進(jìn)行結(jié)合。為解決某些環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題，以私人投資形式有針對(duì)性地投資于傳統(tǒng)金融服務(wù)難以覆蓋的社區(qū)。資金主要投向四類社區(qū)發(fā)展機(jī)構(gòu)：社區(qū)發(fā)展銀行、社區(qū)信貸投資基金、社區(qū)發(fā)展信用合作社及社區(qū)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金，且被投資對(duì)象需要報(bào)告相應(yīng)的社會(huì)和環(huán)境目標(biāo)達(dá)成情況。

七是股東主張策略（Corporate engagement and shareholder action）， 基于ESG理念充分行使股東權(quán)力，通過(guò)參加股東大會(huì)、與董事會(huì)或管理層交流、提出議案、代理投票甚至召集特別股東大會(huì)等方式，影響并糾正公司的行為，促使公司更加注重環(huán)保、承擔(dān)社會(huì)責(zé)任或改進(jìn)公司治理。

2.責(zé)任原則投資（Principles for Responsible Investment簡(jiǎn)稱PRI）

責(zé)任原則投資（PRI）由聯(lián)合國(guó)前秘書長(zhǎng)科菲·安南于2006年?duì)款^發(fā)起成立的聯(lián)合國(guó)責(zé)任原則投資組織（簡(jiǎn)稱UN PRI）所倡導(dǎo)的投資概念，要求加入該組織的企業(yè)，在選擇投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)考慮環(huán)境和社會(huì)等責(zé)任，并支持簽署加入該組織的機(jī)構(gòu)將環(huán)境和社會(huì)等要素融入投資戰(zhàn)略及項(xiàng)目決策之中，強(qiáng)調(diào)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的貢獻(xiàn)。

作為最具全球影響力的負(fù)責(zé)任投資組織，PRI投資需要遵循如下原則：一是將環(huán)境保護(hù)和社會(huì)和諧等理念納入投資分析與決策過(guò)程；二是投資者應(yīng)積極行使股東權(quán)利，推動(dòng)企業(yè)完善環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任和公司治理；三是要求所投資的企業(yè)適時(shí) 披露 是否符合PRI要求的相關(guān)問(wèn)題；四是推動(dòng)PRI原則在投資領(lǐng)域被廣泛采納；五是齊心協(xié)力提高PRI原則的實(shí)施效率；六是定期報(bào)告PRI原則的貫徹落實(shí)情況。

責(zé)任原則PRI投資和ESG投資的要求相同，通常認(rèn)為符合ESG要求的投資就是符合責(zé)任原則的投資。全球有約3600多家投資機(jī)構(gòu)加入到聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資組織PRI，其中30多家機(jī)構(gòu)來(lái)自于中國(guó)。

3.可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)投資（SDGs Investment）

與PRI和ESG責(zé)任投資的訴求相近，但側(cè)重于強(qiáng)調(diào)促進(jìn)實(shí)現(xiàn)聯(lián)合國(guó)2030可持續(xù)發(fā)展議程所倡導(dǎo)的17個(gè)方面169個(gè)具體的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（Sustainable Development Goals）。

在21世紀(jì)初聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展千年目標(biāo)的基礎(chǔ)上，聯(lián)合國(guó)193個(gè)成員國(guó)在2015年9月25日在紐約聯(lián)合國(guó)總部召開(kāi)可持續(xù)發(fā)展峰會(huì)，正式提出17個(gè)方面的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，倡導(dǎo)從2015年到2030年的15年時(shí)間，以各種方式徹底解決人類面臨的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境等可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題。

可持續(xù)發(fā)展投資要求投資項(xiàng)目的選擇應(yīng)有利于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs），考慮環(huán)境、社會(huì)等非財(cái)務(wù)指標(biāo)，強(qiáng)調(diào)投資者要履行社會(huì)和環(huán)境責(zé)任，改變傳統(tǒng)上過(guò)分關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)的投資行為，提升項(xiàng)目投資的行業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)。

4.低碳投資(Low-carbon Investment)

低碳投資是指為實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)低能耗、低排放發(fā)展而進(jìn)行的投資，即用于提高能源利用效率和清潔能源比重，追求綠色GDP，應(yīng)對(duì)氣候變化等領(lǐng)域，包括所有為節(jié)約石化能源消耗、減少溫室氣體排放、普及新能源與可再生能源而進(jìn)行的投資。

低碳投資領(lǐng)域包括但不限于：風(fēng)能、太陽(yáng)能、地?zé)?、海洋能、生物質(zhì)能、核能、水力發(fā)電等新能源和可再生能源，電力、石化、建材、鋼鐵、有色金屬冶煉等高耗能企業(yè)節(jié)能及低碳技術(shù)改造工程，建筑、交通等領(lǐng)域節(jié)能、低碳技術(shù)改造及低碳生活和節(jié)能管理等。

5.友好型投資(Friendly Investment)

通常指環(huán)境友好型投資，指對(duì)自然環(huán)境、生態(tài)環(huán)境和社會(huì)環(huán)境等不能造成危害的投資，是強(qiáng)調(diào)保護(hù)環(huán)境、預(yù)防污染的投資行為。具體是指政府、企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)的投資決策，不僅要評(píng)價(jià)投資對(duì)象的財(cái)務(wù)指標(biāo)，還要評(píng)價(jià)投資對(duì)象的環(huán)境表現(xiàn)，作出綜合判斷，最終形成投資決策。

環(huán)境友好型投資并不是要求投資者犧牲自身財(cái)務(wù)收益而為環(huán)境做貢獻(xiàn)，而是強(qiáng)調(diào)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)之間形成互補(bǔ)、共存、和諧的互動(dòng)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)人與自然和諧共處。

環(huán)境友好工程是建設(shè)環(huán)境友好型社會(huì)的基石，環(huán)境友好型投資則是環(huán)境友好工程得以實(shí)現(xiàn)的根本保障，是時(shí)代發(fā)展的必然要求。環(huán)境友好型投資是投資者按照環(huán)境保護(hù)的要求，強(qiáng)調(diào)環(huán)境治理的“源頭預(yù)防”，強(qiáng)調(diào)投資的環(huán)境責(zé)任。

6.綠色投資 （Green Investment）

綠色投資是致力于實(shí)現(xiàn)環(huán)境績(jī)效目標(biāo)、發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)和減少環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的投資行為，也稱“社會(huì)責(zé)任投資”（Socially Responsible Investment，SRI)，是綜合考慮環(huán)境準(zhǔn)則、社會(huì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)回報(bào)準(zhǔn)則的投資，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境三重盈余，又叫做“三重盈余”投資。

綠色投資強(qiáng)調(diào)以下特征：（1）是基于可持續(xù)發(fā)展的投資，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和生態(tài)和諧發(fā)展；（2）是強(qiáng)調(diào)生態(tài)環(huán)境理念的商業(yè)性投資，既追求經(jīng)濟(jì)利益，又強(qiáng)調(diào)社會(huì)責(zé)任；（3）是形成綠色資本的投資，能夠推動(dòng)綠色GDP的增長(zhǎng)；（4）是經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和生態(tài)三重盈余的投資，，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值；（5）更具有科技含量和社會(huì)價(jià)值。綠色投資提出考慮生產(chǎn)投資和環(huán)境治理，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。

隨著綠色投資的強(qiáng)調(diào)，在全球投資合作中不斷出現(xiàn)綠色壁壘，從初級(jí)產(chǎn)品、中間產(chǎn)品到制成品，從產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)加工、包裝運(yùn)輸、銷售、消費(fèi)各環(huán)節(jié)設(shè)置各種“綠色”技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、法規(guī)和檢疫制度等構(gòu)成的綠色壁壘，阻礙了全球化投資活動(dòng)。綠色壁壘以保護(hù)消費(fèi)者安全和保護(hù)生態(tài)環(huán)境為目標(biāo)，具有合理性和隱蔽性，在WTO中受到保護(hù)和鼓勵(lì)，被許多國(guó)家廣為利用，成為實(shí)施貿(mào)易保護(hù)主義的有力工具。

7.影響力投資（Impact Investment）

影響力投資概念最早由洛克菲勒基金會(huì)（Rockefeller Foundation）于2008年提出，強(qiáng)調(diào)私營(yíng)部門的投資活動(dòng)除追求商業(yè)利益之外，還應(yīng)致力于實(shí)現(xiàn)社會(huì)和環(huán)境影響效果。影響力投資強(qiáng)調(diào)資本向善、義利并舉，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境三者兼顧。

影響力投資要求商業(yè)上必須可行，同時(shí)必須能夠?yàn)樯鐣?huì)帶來(lái)影響，強(qiáng)調(diào)社會(huì)影響和商業(yè)回報(bào)共贏。不同投資者可以接受的財(cái)務(wù)回報(bào)水平不同，有些投資者只求回本；有些投資者則要求獲得接近市場(chǎng)回報(bào)率的回報(bào)。有些投資者把社會(huì)影響力的重要性看得較財(cái)務(wù)回報(bào)重要；有些投資者則剛好相反。

8.高質(zhì)量投資（Quality Investment）

強(qiáng)調(diào)建立在確保“開(kāi)放”、“透明”、“經(jīng)濟(jì)效益”、“財(cái)政健全”等國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上的投資，由日本政府推動(dòng)，并在APEC和G20等機(jī)構(gòu)推廣采納。

2014年11月8日在北京召開(kāi)的第26屆APEC部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議發(fā)表的部長(zhǎng)聲明指出，衡量基礎(chǔ)設(shè)施是否符合高質(zhì)量的要求，主要關(guān)注三個(gè)關(guān)鍵因素：一是全生命周期成本，即要統(tǒng)籌考慮投資建設(shè)及運(yùn)營(yíng)成本，不能僅僅考慮節(jié)省建設(shè)期成本；二是關(guān)注環(huán)境影響效果；三是關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施是否具備安全保障，以及應(yīng)對(duì)自然災(zāi)害的韌性特征。

2016年9月4日在中國(guó)杭州舉辦的G20峰會(huì)，領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議達(dá)成共識(shí)，強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施投資要綜合考慮全生命周期成本、經(jīng)濟(jì)效益、安全保障、應(yīng)對(duì)自然災(zāi)害的韌性、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、能力建設(shè)以及相互同意基礎(chǔ)上的知識(shí)及專業(yè)技能轉(zhuǎn)移；強(qiáng)調(diào)確保經(jīng)濟(jì)效率的同時(shí)，處理好項(xiàng)目的社會(huì)和環(huán)境影響，并與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略相協(xié)調(diào)。

在日本政府的推動(dòng)下，亞洲開(kāi)發(fā)銀行等11家國(guó)際多邊開(kāi)發(fā)銀行于2016年7月發(fā)布的“支持基礎(chǔ)設(shè)施投資行動(dòng)愿景聯(lián)合聲明”，提出基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展的要求包括：（1）通過(guò)項(xiàng)目全生命周期、安全保障、適應(yīng)氣候變化、應(yīng)對(duì)自然災(zāi)害韌性實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效率；（2）創(chuàng)造可持續(xù)的就業(yè)機(jī)會(huì)；（3）加強(qiáng)能力建設(shè)，向當(dāng)?shù)剞D(zhuǎn)移專業(yè)技能；（4）關(guān)注社會(huì)和環(huán)境影響；（5）與所在國(guó)及當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平和戰(zhàn)略相一致；（6）鼓勵(lì)通過(guò)采用PPP模式等方式激發(fā)當(dāng)?shù)鼗盍Α?/p>

2018年11月APEC第30屆部長(zhǎng)會(huì)議再次聲明，高質(zhì)量基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)該包括5大核心要素：（1）開(kāi)放、透明、財(cái)政健全，與當(dāng)?shù)匕l(fā)展戰(zhàn)略相協(xié)調(diào)；（2）具備經(jīng)濟(jì)效益，能夠發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用，包括考慮項(xiàng)目全生命周期成本及費(fèi)用效益；（3）有利于促進(jìn)當(dāng)?shù)馗哔|(zhì)量發(fā)展，包括創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、能力建設(shè)以及知識(shí)、專業(yè)技能的轉(zhuǎn)移；（4）社會(huì)及環(huán)境友好；（5）安全保障、適應(yīng)氣候變化、應(yīng)對(duì)自然災(zāi)害韌性。因此，高質(zhì)量投資關(guān)注的內(nèi)容比較廣泛。

9.包容性投資(Inclusive Investment)

是旨在促進(jìn)包容性發(fā)展的投資活動(dòng)，包括促進(jìn)環(huán)境和生態(tài)保護(hù)，促進(jìn)共同富裕，規(guī)避社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。與社會(huì)責(zé)任投資的“負(fù)面清單”不同，包容性投資主要列出“正面清單”，將投資領(lǐng)域劃定在那些有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)包容性發(fā)展的領(lǐng)域，如環(huán)保、文化、醫(yī)療及其他促進(jìn)民生的領(lǐng)域。包容性投資強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目的商業(yè)性，但強(qiáng)調(diào)同時(shí)關(guān)注包容性發(fā)展。

10.韌性投資（Resilience Investment）

旨在促進(jìn)發(fā)展更具韌性的投資。韌性就是抵抗負(fù)面沖擊的能力，如應(yīng)對(duì)自然災(zāi)害和突發(fā)事件的能力，包括六方面：（1）多樣性（Diversity），提高抵御各種威脅的能力和應(yīng)對(duì)方案；（2）冗余性（Redundancy）：具有相同功能的可替換要素，通過(guò)多重備份提升可靠性；（3）穩(wěn)健性（Robustness），抵抗和應(yīng)對(duì)外部沖擊的能力；（4）恢復(fù)力（Recovery），具有可逆性和還原性，受到?jīng)_擊后仍能恢復(fù)到原有狀態(tài)；（5）適應(yīng)性（Adaptation）：適應(yīng)環(huán)境變化的自身調(diào)節(jié)能力；（6）學(xué)習(xí)轉(zhuǎn)化能力（Ability to learn and translate）：從經(jīng)歷中吸取教訓(xùn)并轉(zhuǎn)化創(chuàng)新的能力。

（二）對(duì)國(guó)際投資相關(guān)理念應(yīng)批判性地借鑒

上述與“負(fù)責(zé)任的投資”相關(guān)的概念，主要強(qiáng)調(diào)投資要履行社會(huì)和環(huán)境責(zé)任。我們認(rèn)為，這種理解是不全面的?！柏?fù)責(zé)任的投資”還應(yīng)考慮履行債務(wù)償還責(zé)任、股東投資回報(bào)責(zé)任、科技創(chuàng)新責(zé)任等更廣泛的責(zé)任。

由國(guó)際組織及西方學(xué)者提出的“負(fù)責(zé)任的投資”相關(guān)概念，盡管打著“全球化”等旗幟，但其主要內(nèi)容、理論體系、評(píng)價(jià)準(zhǔn)則和方法標(biāo)準(zhǔn)都不同程度地帶有西方中心主義的色彩。我國(guó)的發(fā)展階段不同，投融資體制機(jī)制不同，對(duì)項(xiàng)目投資責(zé)任的關(guān)注重點(diǎn)與西方國(guó)家會(huì)存在很大差異，若片面強(qiáng)調(diào)采納當(dāng)前國(guó)際社會(huì)所采用的相關(guān)概念，不僅不利于在我國(guó)推動(dòng)實(shí)施“負(fù)責(zé)任的投資”，而且還會(huì)損害我國(guó)的正常發(fā)展。比如，我國(guó)在推進(jìn)“雙碳”發(fā)展的過(guò)程中出現(xiàn)的“運(yùn)動(dòng)式減碳”，以及后來(lái)采取的糾偏應(yīng)對(duì)措施，表明盲目降碳雖然表面符合“負(fù)責(zé)任的投資”理念，但確是不負(fù)責(zé)任的投資行為，并給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成危害。

2021年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確要求，要根據(jù)新發(fā)展階段內(nèi)外環(huán)境的深刻變化，正確認(rèn)識(shí)和把握重大理論和實(shí)踐問(wèn)題，研究資本的特性和行為規(guī)律，為資本設(shè)置“紅綠燈”，依法加強(qiáng)對(duì)資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長(zhǎng)。工程建設(shè)是為了獲得預(yù)期投資效益和影響效果而進(jìn)行的資本運(yùn)用活動(dòng)。工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，就是為投資建設(shè)活動(dòng)的資本運(yùn)用而設(shè)置的“紅綠燈” ，工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)專家就是這盞“紅綠燈”指引參謀，在推動(dòng)投資項(xiàng)目科學(xué)決策和實(shí)現(xiàn)“負(fù)責(zé)任的投資”中應(yīng)發(fā)揮關(guān)鍵核心作用。

隨著我國(guó)日益走進(jìn)世界舞臺(tái)中央，我們迫切需要根據(jù)中國(guó)國(guó)情理解“負(fù)責(zé)任投資”的關(guān)注內(nèi)容，獨(dú)立自主地研究符合中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展要求的“負(fù)責(zé)任的投資”評(píng)價(jià)體系，以中國(guó)人的眼光研判分析當(dāng)今時(shí)代負(fù)責(zé)任投資的現(xiàn)實(shí)狀況和發(fā)展趨勢(shì)，核心是要完善工程項(xiàng)目可行性研究理論方法體系。

三、建立“負(fù)責(zé)任的投資”專業(yè)評(píng)價(jià)體系

（一）基于“負(fù)責(zé)任的投資”可行性研究基本框架

我們認(rèn)為，就工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)的角度而言，“負(fù)責(zé)任的投資”應(yīng)從需求可靠性（Demand Reliability）、工程可行性（Engineering Feasibility）、運(yùn)營(yíng)有效性（Operational Efficiency）、財(cái)務(wù)合理性（Financial Rationality）、影響持續(xù)性（Impact Sustainability）和風(fēng)險(xiǎn)可控性（Risk Controllability）等六個(gè)維度進(jìn)行評(píng)價(jià)，而不是僅僅關(guān)注工程項(xiàng)目的環(huán)境和社會(huì)影響（如下圖所示）。

 “負(fù)責(zé)任的投資”可行性研究評(píng)價(jià)模型圖

1.需求可靠性

通過(guò)需求研究，分析擬建項(xiàng)目的產(chǎn)出目標(biāo)，從多個(gè)層面研究項(xiàng)目需求的可靠性，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的必要性、產(chǎn)出范圍，以及工程產(chǎn)出和戰(zhàn)略目標(biāo)的契合性等進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，研究項(xiàng)目的需求可靠性（Demand Reliability）。強(qiáng)調(diào)從經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展及戰(zhàn)略規(guī)劃管理的視角，通過(guò)宏觀戰(zhàn)略、發(fā)展規(guī)劃、社會(huì)需求、市場(chǎng)預(yù)測(cè)和企業(yè)戰(zhàn)略等不同角度進(jìn)行調(diào)查分析，研究投資項(xiàng)目“做什么、不做什么”的問(wèn)題，確定項(xiàng)目的功能定位、產(chǎn)出規(guī)模和產(chǎn)品方案。

2.工程可行性

在需求分析及產(chǎn)出界定的基礎(chǔ)上，研究實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出方案及滿足需求目標(biāo)的工程路徑和實(shí)現(xiàn)方案，研究擬建項(xiàng)目工程方案的技術(shù)可行性，判斷建設(shè)項(xiàng)目的工程可行性(Engineering Feasibility)。建設(shè)方案主要從工程師視角論證項(xiàng)目實(shí)體如何建成。通過(guò)對(duì)項(xiàng)目場(chǎng)址、建設(shè)條件、工藝方案、設(shè)備方案和工程方案的合理性、先進(jìn)性、適用性、可靠性、安全性、經(jīng)濟(jì)性等方面的多方案比選，論證投資項(xiàng)目工程技術(shù)的可行性；通過(guò)對(duì)招標(biāo)方案、施工難度和工期等方面的分析，論證投資項(xiàng)目組織實(shí)施的可行性；研究提出竣工驗(yàn)收方案，確保投資項(xiàng)目按照預(yù)定的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)建成，并具備達(dá)標(biāo)生產(chǎn)或運(yùn)營(yíng)服務(wù)的能力。

3.運(yùn)營(yíng)有效性

在需求研究和工程可行性分析的基礎(chǔ)上，研究項(xiàng)目建成投入運(yùn)營(yíng)的商業(yè)模式、管理機(jī)構(gòu)及組織實(shí)施方案，分析項(xiàng)目全生命周期運(yùn)營(yíng)的可實(shí)現(xiàn)性，評(píng)價(jià)項(xiàng)目單位治理結(jié)構(gòu)的合理性，投資產(chǎn)出能否順利交付并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)運(yùn)營(yíng)，研究建設(shè)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)有效性（Operational Efficiency）。運(yùn)營(yíng)方案強(qiáng)調(diào)從經(jīng)營(yíng)管理者的視角，分析項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的實(shí)現(xiàn)路徑；通過(guò)設(shè)計(jì)項(xiàng)目商業(yè)模式，提供項(xiàng)目正常生產(chǎn)或運(yùn)營(yíng)服務(wù)所必要的原料、燃料動(dòng)力、設(shè)備、人力等條件，保證項(xiàng)目提供符合產(chǎn)品質(zhì)量或服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)要求的產(chǎn)出交付方案，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。

4.財(cái)務(wù)合理性

研究項(xiàng)目的投資及融資需求，項(xiàng)目融資方案、投資盈利能力、債務(wù)清償能力、債務(wù)可負(fù)擔(dān)性及財(cái)務(wù)可持續(xù)性，評(píng)價(jià)項(xiàng)目方案的財(cái)務(wù)合理性（Financial Rationality）。財(cái)務(wù)方案強(qiáng)調(diào)從投資回報(bào)的視角，統(tǒng)籌考慮項(xiàng)目投入和產(chǎn)出，在投資估算和融資方案研究的基礎(chǔ)上，構(gòu)建財(cái)務(wù)模型，判斷項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性，明確項(xiàng)目對(duì)各財(cái)務(wù)主體的價(jià)值貢獻(xiàn)。

5.影響持續(xù)性

分析擬建項(xiàng)目對(duì)區(qū)域及社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、生態(tài)建設(shè)、資源環(huán)境等方面的影響效果，評(píng)價(jià)擬建項(xiàng)目的社會(huì)影響、就業(yè)減貧、生態(tài)環(huán)境、雙碳目標(biāo)、經(jīng)濟(jì)資源優(yōu)化配置、行業(yè)區(qū)域及宏觀經(jīng)濟(jì)影響等效果，評(píng)價(jià)建設(shè)項(xiàng)目的影響持續(xù)性（Impact Sustainability）。強(qiáng)調(diào)從公眾管理者的視角，分析投資項(xiàng)目在工程建設(shè)和運(yùn)營(yíng)期間，對(duì)項(xiàng)目外部產(chǎn)生的正面效果和負(fù)面代價(jià)，包括識(shí)別和評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目預(yù)期產(chǎn)生的各種影響，并制定和實(shí)施有效措施對(duì)影響效果進(jìn)行持續(xù)性管控。

6.風(fēng)險(xiǎn)可控性

分析對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的產(chǎn)出、工程、運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)及影響等目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)因素，研究通過(guò)方案優(yōu)化實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目多維目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)管控方案及其可行性，評(píng)價(jià)建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)可控性（Risk Controllability）。強(qiáng)調(diào)從底線思維的視角，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管控和持續(xù)監(jiān)測(cè)等多種方式，以最優(yōu)成本獲得理想的安全保障，減少風(fēng)險(xiǎn)事故造成的損失和不利影響。

（二）明確各維度的研究模塊

基于“負(fù)責(zé)任的投資”的可行性研究工作，需要重視投入產(chǎn)出之間、項(xiàng)目直接目標(biāo)與宏觀目標(biāo)之間，目標(biāo)體系與評(píng)價(jià)指標(biāo)之間，內(nèi)外部假設(shè)與配套條件之間的邏輯關(guān)系，通過(guò)系統(tǒng)分析最終得出項(xiàng)目可行性研究的結(jié)論?！柏?fù)責(zé)任的投資”理念所要求的項(xiàng)目評(píng)價(jià)，強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持結(jié)果導(dǎo)向，開(kāi)展具有針對(duì)性的專業(yè)研究，對(duì)項(xiàng)目研究結(jié)論沒(méi)有支撐作用的資料性內(nèi)容不必贅述，通過(guò)“瘦身運(yùn)動(dòng)”提出研究精品。按照需求可靠性、工程可行性、運(yùn)營(yíng)有效性、財(cái)務(wù)合理性、影響持續(xù)性和風(fēng)險(xiǎn)可控性等六大維度的目標(biāo)要求，對(duì)各個(gè)維度需要進(jìn)行研究的內(nèi)容梳理出結(jié)構(gòu)化的模塊要求，通過(guò)各模塊研究?jī)?nèi)容及深度的界定，盡可能窮盡各維度的研究?jī)?nèi)容，以便為工程項(xiàng)目可行性研究工作提供盡可能全面的專業(yè)指導(dǎo)。

1.需求方案的研究模塊

主要包括：（1）戰(zhàn)略規(guī)劃需求研究；（2）區(qū)域發(fā)展需求研究；（3）行業(yè)發(fā)展需求研究；（4）企業(yè)戰(zhàn)略需求研究；（5）項(xiàng)目市場(chǎng)需求研究；（6）項(xiàng)目社會(huì)需求研究；（7）項(xiàng)目產(chǎn)出方案界定。

2.建設(shè)方案的研究模塊

主要包括：（1）項(xiàng)目選址方案研究；（2）土地利用方案研究；（3）征地安置方案研究；（4）項(xiàng)目技術(shù)方案研究；（5）項(xiàng)目設(shè)備方案研究；（6）項(xiàng)目工程方案研究；（7）資源開(kāi)發(fā)方案研究；（8）實(shí)施進(jìn)度方案研究；（9）項(xiàng)目招標(biāo)方案研究；（10）施工組織方案研究；（11）竣工驗(yàn)收方案研究。

3.運(yùn)營(yíng)方案的研究模塊

主要包括：（1）運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)方案研究；（2）商業(yè)模式方案研究；（3）生產(chǎn)保障方案研究；（4）運(yùn)營(yíng)服務(wù)方案研究；（5）安全保障方案研究；（6）人力資源配置方案研究；（7）工程移交及退役方案研究；（8）運(yùn)營(yíng)績(jī)效管理方案研究。

4.財(cái)務(wù)方案的研究模塊

主要包括：（1）投資需求方案研究；（2）項(xiàng)目融資方案研究；（3）資金平衡方案研究；（4）收入和成本方案研究；（5）財(cái)務(wù)盈利能力研究；（6）債務(wù)清償能力研究；（7）財(cái)務(wù)持續(xù)能力研究；（8）物有所值評(píng)價(jià)研究；（9）財(cái)政承受能力研究。

5.影響效果評(píng)價(jià)的研究模塊

主要包括：（1）資源節(jié)約及綜合利用評(píng)價(jià)；（2）項(xiàng)目節(jié)能效果評(píng)價(jià)；（3）環(huán)境及生態(tài)影響評(píng)價(jià)；（4）碳排放影響評(píng)價(jià)；（5）經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)；（6）經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效果評(píng)價(jià)；（7）區(qū)域經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)影響評(píng)價(jià)；（8）宏觀經(jīng)濟(jì)影響評(píng)價(jià)；（9）社會(huì)影響評(píng)價(jià)；（10）項(xiàng)目責(zé)任投資（ESG）效果評(píng)價(jià)。

6.風(fēng)險(xiǎn)及管控方案的研究模塊

主要包括：（1）項(xiàng)目需求風(fēng)險(xiǎn)及管控方案；（2）項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)及管控方案；（3）項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及管控方案；（4）項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及管控方案；（5）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)及管控方案；（6）項(xiàng)目生態(tài)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)及管控方案；（7）資源開(kāi)發(fā)利用風(fēng)險(xiǎn)及管控方案；（8）項(xiàng)目社會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)及管控方案；（9）重大項(xiàng)目社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)及管控方案；（10）項(xiàng)目重大風(fēng)險(xiǎn)管控及應(yīng)急預(yù)案。

（三）界定各類項(xiàng)目可行性研究的模塊選擇

在對(duì)工程項(xiàng)目各模塊可行性研究?jī)?nèi)容提出通用性要求的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)在具體應(yīng)用中應(yīng)考慮特定項(xiàng)目的具體特點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)要結(jié)合項(xiàng)目所在區(qū)域及行業(yè)特點(diǎn)、項(xiàng)目周期的不同階段、可行性研究的不同目的，分類明確相關(guān)項(xiàng)目的應(yīng)用要求，提出針對(duì)性的應(yīng)用說(shuō)明。

強(qiáng)調(diào)可行性研究報(bào)告不是可行性研究成果的唯一表現(xiàn)形式。應(yīng)根據(jù)各類可行性研究工作的功能區(qū)別，分別明確各自可行性研究成果的表現(xiàn)形式。同時(shí)，要將可行性研究成果視為工程項(xiàng)目可行性研究工作信息披露的一種手段，應(yīng)滿足信息披露的相關(guān)要求。對(duì)于項(xiàng)目的審批制、核準(zhǔn)制、備案制及承諾制等政府審查的不同目的，政府投資項(xiàng)目、企業(yè)投資項(xiàng)目及政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目等不同項(xiàng)目類型，以及項(xiàng)目的投融資主體的不同，其對(duì)可行性研究成果的表現(xiàn)形式及信息披露要求均存在差異，應(yīng)在實(shí)際應(yīng)用中堅(jiān)持具體問(wèn)題具體分析，以切實(shí)符合實(shí)際要求。對(duì)于政府投資項(xiàng)目，應(yīng)堅(jiān)持公益性導(dǎo)向，要求政府投資項(xiàng)目的可行性研究應(yīng)更加重視公益性內(nèi)容的研究論證；對(duì)于企業(yè)投資項(xiàng)目，更加強(qiáng)調(diào)滿足企業(yè)投資決策及政府投資監(jiān)管的要求，根據(jù)不同目的明確可行性研究的內(nèi)容和側(cè)重點(diǎn)，以及信息披露的內(nèi)容和深度要求。

四、完善“負(fù)責(zé)任的投資”制度體系建設(shè)

（一）完善“負(fù)責(zé)任投資”評(píng)價(jià)體系

1.強(qiáng)調(diào)以結(jié)果為導(dǎo)向

“負(fù)責(zé)任的投資”要求必須加強(qiáng)透明度，明確各方職責(zé)，強(qiáng)調(diào)以項(xiàng)目結(jié)果的實(shí)現(xiàn)為導(dǎo)向，建立清晰的項(xiàng)目目標(biāo)，提供能度量和監(jiān)測(cè)績(jī)效和結(jié)果的體系，確保利益相關(guān)方在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的有效參與，強(qiáng)調(diào)績(jī)效和結(jié)果的實(shí)現(xiàn)。

2.強(qiáng)調(diào)建立目標(biāo)體系

項(xiàng)目目標(biāo)具有多個(gè)層次及種類，包括直接目標(biāo)和間接目標(biāo)；項(xiàng)目產(chǎn)出項(xiàng)目、效率目標(biāo)、效果目標(biāo)和影響目標(biāo)；財(cái)務(wù)目標(biāo)、技術(shù)目標(biāo)、經(jīng)濟(jì)目標(biāo)、社會(huì)目標(biāo)、環(huán)境目標(biāo)和治理目標(biāo)等。

3.強(qiáng)調(diào)建立評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

針對(duì)不同類型的項(xiàng)目目標(biāo)，應(yīng)建立相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇，應(yīng)滿足SMART原則要求，即：（1）明確Specific – precise and unambiguous；（2）可衡量Measurable – reliable and verifiable；（3）可實(shí)現(xiàn)Achievable – realistic；（4）相關(guān)性Relevant - sufficient to assess performance；（5）時(shí)限Time bound – allows effective management action。

4.強(qiáng)調(diào)建立績(jī)效管理體系

要求在項(xiàng)目周期全過(guò)程的不同環(huán)節(jié)，建立項(xiàng)目實(shí)施績(jī)效評(píng)價(jià)和管理系統(tǒng)。在項(xiàng)目前期可行性研究階段，提出“負(fù)責(zé)任的投資”實(shí)施框架和監(jiān)測(cè)評(píng)價(jià)方案；在工程實(shí)施過(guò)程中，應(yīng)對(duì)實(shí)施結(jié)果進(jìn)行實(shí)施監(jiān)測(cè)和績(jī)效評(píng)價(jià)，形成項(xiàng)目監(jiān)測(cè)報(bào)告和績(jī)效評(píng)價(jià)報(bào)告；在工程完工和交付使用階段，應(yīng)形成項(xiàng)目完工報(bào)告；在項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)后，應(yīng)視項(xiàng)目具體情況開(kāi)展后評(píng)價(jià)，形成全生命周期項(xiàng)目績(jī)效管理閉環(huán)系統(tǒng)。

（二）建立“負(fù)責(zé)任的投資”監(jiān)督體系

針對(duì)項(xiàng)目參與各責(zé)任主體的角色定位和責(zé)任訴求，建立和完善責(zé)任監(jiān)督體系，確保實(shí)現(xiàn)“負(fù)責(zé)任的投資”預(yù)期目標(biāo)。對(duì)于政府投資主管部門責(zé)任，要完善項(xiàng)目審核體系，優(yōu)化項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)、備案和承諾程序，提高項(xiàng)目審核效率；對(duì)于工程咨詢機(jī)構(gòu)責(zé)任，要加強(qiáng)能力建設(shè)，提升服務(wù)水平，為科學(xué)決策和項(xiàng)目實(shí)施提供高質(zhì)量的專業(yè)咨詢服務(wù)。

（三）加強(qiáng)工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)專業(yè)能力建設(shè)

中國(guó)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)自1978年11月成立至今，一直致力于探索科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)力的途徑和方法，促進(jìn)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)的融合，研究資源的優(yōu)化配置，推進(jìn)創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)和高質(zhì)量發(fā)展。目前，技術(shù)經(jīng)濟(jì)的研究領(lǐng)域非常寬泛，但一直非常重視工程建設(shè)領(lǐng)域的技術(shù)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，也就是工程經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)的研究和應(yīng)用始終是中國(guó)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)工作的初心和使命。

中國(guó)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)的一項(xiàng)核心使命，就是推動(dòng)工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)理論方法的創(chuàng)新研究和實(shí)踐應(yīng)用，為工程投資實(shí)現(xiàn)多維度預(yù)期目標(biāo)提供專業(yè)支持，履行工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)專業(yè)人員的責(zé)任使命。立足新發(fā)展階段，構(gòu)建新發(fā)展格局，要求在工程項(xiàng)目的可行性研究和技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證工作，必須全面完整貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享的新發(fā)展理念，壓實(shí)各方責(zé)任，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量投資。中國(guó)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)將今年的學(xué)術(shù)年會(huì)主題聚焦于“雙碳目標(biāo)與高質(zhì)量發(fā)展”，在工程投資領(lǐng)域就是要強(qiáng)調(diào)必須履行實(shí)現(xiàn)“雙碳目標(biāo)”的社會(huì)責(zé)任，促進(jìn)工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)理論方法創(chuàng)新。

推動(dòng)實(shí)施“負(fù)責(zé)任的投資”，是工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)專家的專業(yè)責(zé)任。需要加強(qiáng)工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)理論方法的研究創(chuàng)新，研究提出符合“負(fù)責(zé)任的投資”要求的可行性研究及項(xiàng)目評(píng)價(jià)體系；需要建立推動(dòng)實(shí)施“負(fù)責(zé)任的投資”獎(jiǎng)懲機(jī)制，對(duì)不負(fù)責(zé)任者進(jìn)行懲戒；需要完善“負(fù)責(zé)任的投資”體制機(jī)制，加強(qiáng)制度建設(shè)；需要發(fā)揮中國(guó)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)各專業(yè)分會(huì)及專業(yè)委員會(huì)專家的作用，為工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究及“負(fù)責(zé)任的投資”制度體系建設(shè)提供專業(yè)支持。