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西方尋求與中國經(jīng)濟(jì)完全脫鉤代價(jià)高昂。國際貨幣基金組織（IMF）估計(jì)，長期來看，這可能使全球GDP減少約7%，損失相當(dāng)于7.4萬億美元，或相當(dāng)于法國和德國經(jīng)濟(jì)總量。

IMF還預(yù)測，如果華盛頓和北京切斷經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將受到最嚴(yán)重的打擊。但這些總體數(shù)據(jù)忽略了一點(diǎn)，即一些新興經(jīng)濟(jì)體將從脫鉤中獲益——或者用如今較為溫和的說法，即去風(fēng)險(xiǎn)化。事實(shí)上，隨著全球各國重新布局供應(yīng)鏈，一些新興國家正迅速為自己定位，以期從中獲益——例如，充當(dāng)雙方的工業(yè)和貿(mào)易中心，或爭奪投資支持。

以下五種趨勢突顯出一些國家正準(zhǔn)備從中美緊張局勢及其帶來的經(jīng)濟(jì)分裂中獲益。

 馬來西亞北部檳城可能不經(jīng)常成為頭條新聞，但其170 萬居民最近見證了經(jīng)濟(jì)繁榮。隨著跨國公司將關(guān)鍵產(chǎn)品生產(chǎn)的供應(yīng)鏈從中國轉(zhuǎn)向多元化，檳城已將自己定位為傳統(tǒng)半導(dǎo)體的中立制造中心。雖然馬來西亞擁有50年的微芯片生產(chǎn)歷史，但最近人們紛紛在檳城建立半導(dǎo)體裝配和測試線，這是前所未有的。該島去年吸引135億美元的外國直接投資，超過了2013年至2020年所有此類投資的總和。

反過來，檳城也成為了半導(dǎo)體的主要供應(yīng)國，2023年將占美國芯片進(jìn)口量的20%。展望未來，檳城在微芯片方面的優(yōu)勢似乎將進(jìn)一步增強(qiáng)：總部位于美國的英特爾剛剛宣布了一項(xiàng)70億美元的計(jì)劃，將在該島擴(kuò)大生產(chǎn)。對檳城感興趣的并非只有西方公司：華為前子公司xFusion和上海的Starfive都計(jì)劃在檳城生產(chǎn)芯片。馬來西亞不受美國對先進(jìn)半導(dǎo)體技術(shù)或機(jī)械出口的控制，這使得檳城成為希望規(guī)避貿(mào)易制裁風(fēng)險(xiǎn)的的理想基地。

西方企業(yè)在中國境外增設(shè)生產(chǎn)線已成為企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的常見例子，但它們并不是唯一采取多元化投資方式的企業(yè)。中國企業(yè)也在將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移或增加到海外，以對沖西方規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃的影響。這一趨勢解釋了中國在墨西哥和匈牙利等幾個新興經(jīng)濟(jì)體的外國直接投資FDI大幅增加的原因。

2024 年初，墨西哥成為中國制造業(yè)和物流業(yè)綠地投資的首選目的地。這一趨勢似乎將持續(xù)下去：墨西哥行業(yè)機(jī)構(gòu)估計(jì)，未來兩年，在該國工業(yè)園區(qū)設(shè)立的企業(yè)中，五分之一將是中國企業(yè)——這些工業(yè)園區(qū)是生產(chǎn)美墨加自由貿(mào)易協(xié)定所涵蓋商品的理想基地。東歐是中國多元化戰(zhàn)略的另一個受益者。例如，中國電池巨頭寧德時代（CATL）正在匈牙利建設(shè)一家價(jià)值80億美元的工廠。

去風(fēng)險(xiǎn)化帶來了意想不到的副作用：國際清算銀行研究了數(shù)千家全球企業(yè)的生產(chǎn)線，發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈越來越長。乍一看，這似乎違反直覺。如果去風(fēng)險(xiǎn)化正在推動西方公司在離本土更近的地方生產(chǎn)，那么供應(yīng)鏈肯定應(yīng)該縮短吧？國際清算銀行的數(shù)據(jù)顯示，這種簡單的推理經(jīng)不起推敲。許多西方企業(yè)并沒有切斷與中國的聯(lián)系，而是仍在購買中國制造的供應(yīng)品——但現(xiàn)在他們從充當(dāng)雙方代理的連接國購買。

從越南的貿(mào)易數(shù)據(jù)就可以看出這一戰(zhàn)略的實(shí)際運(yùn)作情況。自2017年以來，中國對越南的商品出口額增長了近一倍，去年達(dá)到1380億美元以上。（同期中國整體商品出口僅增長了一半左右。）很難相信越南消費(fèi)市場能夠吸收如此大量的中國電子產(chǎn)品。相反，中國的許多貨物只是經(jīng)越南轉(zhuǎn)運(yùn)到美國。這一趨勢有助于解釋為何美越貿(mào)易蓬勃發(fā)展。自 2017年以來，越南對美國的出口額增長了近兩倍，越南從中國的進(jìn)口增長與其對美國的出口增長之間幾乎完全呈完美相關(guān)性。從理論上講，這對美國來說似乎是一場降低風(fēng)險(xiǎn)的勝利，因?yàn)槊绹鴱闹袊倪M(jìn)口減少了，從越南的進(jìn)口增加了。然而現(xiàn)實(shí)卻并非如此：事實(shí)上，美國對中國的依賴保持不變，而供應(yīng)鏈變得更長。

2023年 6 月，玻利維亞宣布與俄羅斯國有核巨頭Rosatom和中國企業(yè)簽署協(xié)議，開采其大量鋰礦，鋰是電池和其他清潔技術(shù)設(shè)備的關(guān)鍵原料。這些交易幾乎沒有引起注意，但它們表明，人們正在競相開發(fā)拉丁美洲豐富的關(guān)鍵礦產(chǎn)資源，包括鋰、銅和稀土礦。有時中國和西方公司甚至?xí)?lián)手：在阿根廷，一家中國公司和一家加拿大公司共同擁有Cauchari-Olaroz 鋰礦，聯(lián)合投資10億美元。

東西方對關(guān)鍵原材料的爭奪并不局限于拉丁美洲。印度尼西亞（鎳的主要生產(chǎn)國）、剛果民主共和國（鈷生產(chǎn)的全球霸主）和土耳其（擁有世界上最大的石墨儲量）正在為從全球?qū)﹃P(guān)鍵礦產(chǎn)的爭奪中獲益做好準(zhǔn)備。根據(jù)國際能源署的數(shù)據(jù)，自2021年以來，全球?qū)﹃P(guān)鍵礦產(chǎn)的勘探支出增長了50%。資源豐富的新興經(jīng)濟(jì)體知道，如果他們讓一方與另一方對抗，他們將能夠達(dá)成最好的交易——包括獲得技術(shù)、量身定制的貿(mào)易協(xié)定和優(yōu)惠融資。

4月和5月，巴西南部南里奧格蘭德州遭遇暴雨和致命洪水，70萬人流離失所。此類災(zāi)難通常會引發(fā)西方國家大量提供人道主義援助和重建承諾。這次不同：美國和歐盟宣布，它們將各自提供微薄的100萬美元。與此同時，由金磚國家支持的新開發(fā)銀行宣布將立即提供11 億美元的援助計(jì)劃。

巴西的例子凸顯了一個新的金融現(xiàn)實(shí)：在幾十年依賴世界銀行等西方主導(dǎo)的機(jī)構(gòu)之后，新興經(jīng)濟(jì)體正在越來越多地嘗試新的捐助者。金磚國家的金融積極性體現(xiàn)了這一趨勢；金磚國家開發(fā)銀行已經(jīng)擁有330億美元的貸款組合，金磚國家集團(tuán)已設(shè)立了價(jià)值1000億美元的緊急貨幣互換額度，這意味著發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體除了向美聯(lián)儲或歐洲央行尋求緊急資金外，還可以有其他選擇。此外，自2013年成立以來，中國的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行已發(fā)放了約500億美元貸款。對于新興經(jīng)濟(jì)體來說，捐助者之間日益激烈的競爭是個好消息，因?yàn)樗麄儗⒃絹碓接心芰υ诟鱾€貸方之間貨比三家，以獲得更好的交易。

盡管經(jīng)濟(jì)分裂會有很多輸家，但一些國家已經(jīng)開始準(zhǔn)備從中美競爭帶來的諸多變化中獲益。獲勝的經(jīng)濟(jì)體將是那些設(shè)法將自己定位為連接?xùn)|西方的工業(yè)、貿(mào)易或技術(shù)中心的經(jīng)濟(jì)體——因?yàn)樗鼈兊牡乩砦恢?、?xùn)練有素的勞動力以及與雙方保持良好關(guān)系的能力。進(jìn)一步的贏家將包括那些擁有大量關(guān)鍵原材料儲備或能夠吸引雙方資金支持的經(jīng)濟(jì)體。然而，事實(shí)上，只有少數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體可能符合這些標(biāo)準(zhǔn)，這表明國際貨幣基金組織對脫鉤情景相關(guān)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的警告在未來幾年可能會變得更加強(qiáng)烈。

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